26 maart 2014 | Tim van der Meer, Partner

Andere vormen van financiering

Het Financieele Dagblad – Veel ondernemers hebben in de crisisjaren de verkoop van hun bedrijf uitgesteld. Met het ontluikende economisch herstel komt daarin verandering. Marktlink, makelaar in mkb-bedrijven, heeft dit jaar tot nu toe twintig verkoopopdrachten ontvangen, twee keer zo veel als in dezelfde periode van 2013.‘Ondernemers grijpen een verbeterd winstperspectief aan om hun bedrijf te verkopen’, zegt adviseur Tom Beltman van Marktlink.

Maar zo gemakkelijk komt een verkoper niet van zijn bedrijf af. Sinds de kredietcrisis moet hij zijn opvolger stevig ondersteunen met de financiering van de transactie. Anders krijgt de koper geen lening van de bank.

Achtergrond

Marktlink heeft dertig transacties onderzocht, met een waarde tussen de € 2 mln en € 15 mln. Verkopers hebben daarbij achtergestelde leningen verstrekt, variërend van 22% tot 30% van de dealwaarde. ‘In driekwart van de gevallen is de lening van de verkoper groter dan het eigen vermogen dat de koper inbrengt’, verklaart Tim van der Meer, fusieadviseur en lid van het expertteam van Dutch Corporate Finance Association.

In feite stopt de oude eigenaar een deel van de opbrengst terug in zijn bedrijf en wordt hij daarmee een investeerder op de achtergrond. Dat is onderdeel van een trend. Want wie tegenwoordig een bedrijf koopt, doet dat zelden nog alleen. Hij betrekt daarbij een ‘informal investor’, al dan niet de oud-eigenaar, of schakelt een investeringsmaatschappij in.

Minder afhankelijk

Ondernemers met ambitieuze groeiplannen, doen precies hetzelfde. Ze delen de risico’s met professionele geldschieters en worden zo minder afhankelijk van de bank. ‘De rol van private equity in het mkb neemt toe’, constateert Van der Meer. De voorbeelden liggen voor het oprapen. De sterk groeiende mode-importeur Holland House Fashion heeft zich verzekerd van steun van Informal Capital Network, een club van vermogende particulieren uit het Noord-Hollandse Huizen. En onlinereisorganisatie TravelBird in Amsterdam kan versneld expanderen met kapitaal van de gebroeders Samwer, de financiële roergangers achter het Duitse Zalando.

Er is meer Duits kapitaal onderweg. Investeerder Pack Invest AG heeft miljoenen klaarliggen. ‘We hebben dertig bedrijven onder de loep genomen. In twee daarvan gaan we participeren’, zegt directeur Erik Bretveld van Pack Invest. Een daarvan is actief in de agrosector. De identiteit blijft nog geheim. Een belangrijk criterium is dat het bedrijfsresultaat (ebit) 15% van de omzet bedraagt of in die richting groeit. Pack Invest wil de Nederlandse bedrijven gaan introduceren bij Duitse afnemers en banken.

´Crowdfunding´

De Brabantse ondernemer Lars Buuts tapt nog uit een ander vaatje. Naast een grotere investeerder maakt hij gebruik van ‘crowdfunding’ bij de overname van 365Zon, een installateur van zonnepanelen. In negen dagen stortten vijfhonderd particulieren gezamenlijk € 250.000. Via platform Geldvoorelkaar.nl stelden zij bedragen beschikbaar die uiteenliepen van € 100 tot € 5000.

Marktlink